1+1 ≥2?這是優(yōu)酷土豆合并之后，一直被質(zhì)疑的問題。盈利模式單一、移動端商業(yè)化緩慢、燒錢速度快等問題，讓優(yōu)土在行業(yè)老大的寶座上如坐針氈。
4月28日，阿里巴巴集團(tuán)宣布聯(lián)合云鋒基金，以12.2億美元入股優(yōu)酷土豆，持股比例18.5%，成為除管理層外的單一最大股東。其中阿里巴巴占16.5%，云鋒基金占2%。
抱住阿里的大腿，優(yōu)酷土豆能否打破困局，在90%靠廣告的營收模式上，找到新的錢途?
資本市場潑冷水
2014年4月28日，優(yōu)酷土豆與阿里巴巴宣布建立戰(zhàn)略投資與合作伙伴關(guān)系，共同打造線上線下融合的互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂生態(tài)系統(tǒng)。阿里巴巴和云鋒基金以12.2億美元購得優(yōu)酷土豆普通股721,120,860股(每18股優(yōu)酷土豆A類普通股相當(dāng)于一股ADS)，阿里巴巴持股比例為16.5%，云鋒基金持股比例為2%。阿里巴巴將委派其CEO陸兆禧加入優(yōu)酷土豆董事會。
收購當(dāng)天，資本市場就潑了一盆冷水，優(yōu)酷土豆股票盤中跌幅不斷擴(kuò)大，最低跌至21.80美元，跌幅逼近10%，創(chuàng)下6個多月新低。截至收盤，股價報收于22.82美元，跌幅5.47%。次日股價繼續(xù)下跌0.53%，收盤時成交價格22.7美元每股，對應(yīng)的公司市值為37.93億。
利好出盡，中概股集體走衰，單一的利好并沒有刺激優(yōu)酷土豆股價創(chuàng)造新高。資本市場很多分析師認(rèn)為“這是最壞的結(jié)果”，為優(yōu)土沒能和緋聞對象騰訊合作，并認(rèn)為優(yōu)土最終將為阿里導(dǎo)流，無法通過聯(lián)姻在行業(yè)內(nèi)一騎絕塵。
艾媒咨詢CEO張毅對21世紀(jì)網(wǎng)表示，阿里在視頻行業(yè)尚屬布局階段，不能在中短期內(nèi)給優(yōu)土強(qiáng)大的業(yè)務(wù)支撐，合作什么時候發(fā)揮作用還未可知，對于上市公司來來說，中短期業(yè)績可能性是支撐股價的重要因素，因此資本市場對合作持觀望態(tài)度。
盈利模式單一、移動端發(fā)展不利、燒錢速度快讓優(yōu)土“老大”地位不保。傍干爹是華爾街給出的一致建議。
優(yōu)酷土豆的三大困境
兩個月前，優(yōu)酷土豆公布了未經(jīng)審計的2013年第四季度及全年業(yè)績。這張漂亮的成績單上寫著，優(yōu)酷土豆自成立以來實(shí)現(xiàn)了首次盈利。按non-GAAP計算，2013年第四季度公司凈利潤4420萬元。
從財報上來看，優(yōu)酷土豆不但通過擴(kuò)大規(guī)模實(shí)現(xiàn)盈利，而且內(nèi)容成本和行政費(fèi)大幅度下降，未來通過移動端大屏廣告發(fā)力，成為“中國最大的移動視頻平臺”。
但美艷財報遮不住的是，優(yōu)酷土豆的兩大短板。
其一是單一的盈利模式。
優(yōu)酷土豆主要收入來源于廣告。從2013財年財報來看，這部分收入占比達(dá)到90%，共計27.017億元，其次是會員服務(wù)(服務(wù)包括：部分影片前先看、去廣告燈)，占比6.1%，其他營收為3.9%。
收入單一可能影響公司未來業(yè)績增速，遭遇成長“天花板”。優(yōu)土已經(jīng)面臨廣告收入增長乏力問題。2013年第二季度至第四季度，公司廣告收入分別為7.26億元、7.45億元、8億元，增幅很小。
速途研究院分析師張輝對21世紀(jì)網(wǎng)表示，“優(yōu)酷土豆對廣告業(yè)務(wù)的依賴較大，就不得不加大對廣告商的服務(wù)和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)出�！�
根據(jù)財報，優(yōu)土去年的內(nèi)容成本則高達(dá)14億，占總營收的47%，與競爭對手相比，根據(jù)百度財報，愛奇藝的視頻內(nèi)容成本僅為8億元。
為開拓新的營收渠道，優(yōu)土在移動互聯(lián)時代又瞄準(zhǔn)了移動端。
這就不免要說到第二大短板，移動視頻商業(yè)化的艱難。
在公布2013年Q4財報時，古永鏘披露，2013年移動收入占比從3%增長到10%。值得注意的是，移動流量占總流量的50%，差距明顯，轉(zhuǎn)化率不高。對比競爭對手，愛奇藝到年底的移動收入占比已經(jīng)達(dá)到20%。
在移動視頻商業(yè)化上，如果想要獲得競爭優(yōu)勢，必須要有賣點(diǎn)的技術(shù)和用戶體驗(yàn)。雖然愛奇藝、pptv、優(yōu)酷土豆、樂視網(wǎng)等都在技術(shù)上能實(shí)現(xiàn)跨屏觀看，但是這還沒有打到用戶的痛點(diǎn)。
對廣告客戶而言，優(yōu)酷土豆提供的兩種主要廣告形式，其中一條是片頭廣告(TVC)，廣告客戶對此追求的是覆蓋面和播放頻率，但移動端用戶的觀看習(xí)慣大多是短視頻，而貼片廣告應(yīng)用于手機(jī)碎片化的應(yīng)用場景，對用戶的耐心是很大的挑戰(zhàn)。
艾媒咨詢CEO張毅對21世紀(jì)網(wǎng)表示，優(yōu)酷要解決的，是擺脫貼片廣告這種單一商業(yè)營收模式困境。
優(yōu)酷土豆不但造血能力不足，而且燒錢速度很快。
截至2013年年底，優(yōu)土年度虧損5.81億元，現(xiàn)金及其等價物為17.64億元，僅為2012年的1.07倍。而在2013年的融資總額為9375.8萬元，是2012年融資額的5.25倍。
易觀國際分析師對21世紀(jì)網(wǎng)表示，優(yōu)酷土豆目前的盈利能力弱、模式單一，作為上市公司，現(xiàn)階段迫切需要尋找到資金支持，因此尋求入股對優(yōu)酷土豆來說是一劑良策，既可以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也為其豐富商業(yè)模式帶來了可能性。
阿里入股優(yōu)酷土豆：廣告之外的盈利出路
抱上了阿里系的大腿，優(yōu)酷土豆手里的現(xiàn)金流達(dá)到了一百億人民幣，成為視頻行業(yè)的巨無霸。除了解決了資金上的燃眉之急，阿里能否幫助優(yōu)酷土豆找到新的盈利模式?
從投資、制作、發(fā)行到渠道、終端，阿里在文化產(chǎn)業(yè)和數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了完整布局。娛樂寶實(shí)現(xiàn)影視劇投資新模式，文化中國輸出內(nèi)容，華數(shù)提供牌照、資源和渠道，下游打通盒子、電視和芯片廠商，結(jié)合優(yōu)酷的播放平臺，形成完整生態(tài)鏈。
通過和阿里巴巴的戰(zhàn)略合作，優(yōu)土在影視劇上高額版權(quán)成本能得到控制，版權(quán)內(nèi)容進(jìn)一步豐富，分發(fā)規(guī)模和渠道進(jìn)一步擴(kuò)大。除了在2013年初與TVB達(dá)成為期2年的戰(zhàn)略合作，以及獲得本山傳媒《鄉(xiāng)村愛情變奏曲》和《櫻桃紅》的網(wǎng)絡(luò)獨(dú)家版權(quán)外，優(yōu)酷土豆并無大的動作。
但是阿里投資的文化中國掌握了電影電視劇的投資、制作、發(fā)行的全產(chǎn)業(yè)鏈，控股電影電視劇發(fā)行公司西安金鼎，和中影集團(tuán)已有四年的合作，擁有數(shù)個影視工作室，吸納了黃渤、尚敬等著名導(dǎo)演演員。目前公司和董事個人投資、制作、發(fā)行的影片包括《臥虎藏龍》、《荊軻刺秦王》、《沒完沒了》、《孔雀》、《立春》、《茉莉花開》、《漂亮媽媽》、《讓子彈飛》、《我們天上見》等。
此外，自制劇能夠降低獲取用戶的成本，這將成為整體內(nèi)容價格的一支平衡力量，通過版權(quán)出售也能成為重要收入來源。
但優(yōu)酷土豆在這塊的優(yōu)勢不明顯，公司高層曾表示，過去在UGC和自主制作內(nèi)容約占三分之一至40%的流量，但其營收貢獻(xiàn)幾乎可以被忽略。
效率過低成為優(yōu)酷自制劇戰(zhàn)略的絆腳石。在4G時代，優(yōu)酷主打的短視頻將會呈現(xiàn)出很大的優(yōu)勢，結(jié)合阿里的影視劇資源，擴(kuò)展自制劇生產(chǎn)線，輸出版權(quán)，進(jìn)而尋找新的盈利點(diǎn)。
此外，各大視頻公司也在向影視公司方向進(jìn)軍，像樂視成立了自己的影視制作發(fā)行公司樂視影業(yè)，力捧張藝謀、郭敬明，利用銀幕、樂視網(wǎng)和超級電視三屏進(jìn)行電影的多層次銷售，票房市場份額居前。優(yōu)土目前正在計劃成立電影公司，阿里投資的文化中國和華誼兄弟，能為其提供有力的資源。
精良的內(nèi)容帶來流量和廣告，而移動端的廣告變現(xiàn)能力需要繼續(xù)提升。目前移動端廣告形式與PC端沒有太大差別，廣告主要集中在汽車、金融等領(lǐng)域，形式為視頻播出前的貼片廣告，時長為15秒左右。
未來移動端廣告發(fā)展趨勢是發(fā)揮私密性和針對性的優(yōu)勢，進(jìn)行精準(zhǔn)推送，廣告展示形式更加互動。
古永鏘認(rèn)為，合作能夠讓優(yōu)酷核心大客戶和阿里中小企業(yè)客戶資源互補(bǔ)，還能幫助大數(shù)據(jù)廣告精準(zhǔn)營銷。優(yōu)酷已經(jīng)開發(fā)了一套自動化廣告平臺，無論是企業(yè)還是電商商家都可以進(jìn)入平臺，通過優(yōu)酷、淘寶及支付寶數(shù)據(jù)，自主選擇要投放的客戶，將會形成精準(zhǔn)的廣告投放。
電視屏是多屏戰(zhàn)略的最后一塊屏，優(yōu)酷土豆集團(tuán)提出“多屏合一”戰(zhàn)略，搶占電腦、電視、手機(jī)、平板電腦等多個終端市場。
此前，阿里集團(tuán)發(fā)布了阿里TV操作系統(tǒng)，與互聯(lián)網(wǎng)電視播控平臺、盒子廠商、電視廠商、芯片商等一同成立智能TV生態(tài)聯(lián)盟。去年以來，阿里集團(tuán)TV事業(yè)部聯(lián)合華數(shù)、創(chuàng)維等廠商，相繼推出多款盒子、智能電視產(chǎn)品。阿里自己還推出天貓魔盒。
聯(lián)姻阿里巴巴，可以實(shí)現(xiàn)多屏合一，涉及到的注冊用戶信息收藏、播放記錄同步等技術(shù)，恰好可尋求阿里巴巴的云服務(wù)支持。阿里巴巴方面曾表示，阿里巴巴的廣告主擅長消化長尾的流量。通過阿里云計算的大數(shù)據(jù)挖掘，可以讓優(yōu)酷土豆的流量變得更有價值。
此前優(yōu)酷土豆已經(jīng)和華數(shù)、同洲電子等合作，優(yōu)酷所有的硬軟件合作伙伴亦能與阿里巴巴的硬軟件伙伴產(chǎn)生協(xié)同，借助阿里的客廳布局，優(yōu)酷土豆將盤活現(xiàn)有資源，形成上下游產(chǎn)業(yè)鏈的完全布防。
作者：佚名 來源：廣告買賣網(wǎng)
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