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　　中國的實體經(jīng)濟進入相對困難時期，正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛。最近一季度的資本市場也在上演驚心動魄的多空爭奪戰(zhàn)。資本市場是實體經(jīng)濟的晴雨表，反映著中國實體經(jīng)濟的困境。隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的日益滲透，實體經(jīng)濟的不景氣，也必然會影響互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的前景。這段時間互聯(lián)網(wǎng)圈盛傳99%的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目將死掉，創(chuàng)投資本將進入寒冬，各個互聯(lián)網(wǎng)公司要節(jié)衣縮食儲糧過冬。那么，事實是否如此?

　　BAT核心業(yè)務(wù)放緩

　　先從互聯(lián)網(wǎng)大公司們的表現(xiàn)看起。過去兩個月內(nèi)，BAT相繼發(fā)出了截止6月30日的最新一季度財報。百度2015年Q2總營收為人民幣165.75億元，同比增長38.3%;阿里2015年Q2總營收202.45億元，同比增長28%;騰訊2015年Q2總收入為人民幣234.29億元，同比增長19%。凈利潤方面，百度凈利潤為人民幣36.62億元，同比增長3.3%;阿里基于非美國通用會計準(zhǔn)則，凈利潤為人民幣94.96億元，同比增長30%;騰訊凈利為人民幣73.96億元，同比增長27%。

　　從財報的數(shù)據(jù)來看，BAT的營收和利潤增長都不錯，似乎沒有什么不對勁的。然而，百度由于對下一季度的營收預(yù)期低于當(dāng)前市場預(yù)期，股價在財報公布之后下跌8%;阿里巴巴由于營收增長放緩，在財報公布后股價下跌4%;而騰訊財報公布后，總營收卻不如市場預(yù)期。

　　當(dāng)然，這些大的數(shù)據(jù)和股市表現(xiàn)還不能完全說明BAT的業(yè)績?nèi)绾�，更深一層來看，還要看他們的核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

　　百度6月份移動搜索活躍用戶人數(shù)為6.29億人，同比增長24%，而在去年的8月，當(dāng)時的活躍數(shù)就已超過5億人，以此推算其月活增量早已放緩。

　　阿里巴巴2015年Q2在中國零售市場交易總額為6730億元，較上年同期增長34%，而Q1交易總額為6000億元，同比增長40%;更前一季度，即2014年Q4交易總額為7870億元，同比增長49%，每個季度的數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)放緩趨勢。另外，截止2015年3月31日的12個月里，阿里巴巴中國零售平臺上的活躍買家達(dá)3.50億家，同比增長37%，而截止2015年6月30日的12個月里，年度活躍買家達(dá)3.67億家，同比增長32%，買家數(shù)的增速也在下降。

　　騰訊手機QQ和微信游戲中心的交易量以及手機QQ用戶增速均出現(xiàn)下滑。2015年Q2網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長17%，社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長18%，而第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長28%，社交網(wǎng)絡(luò)收入增長32%，兩個主要指標(biāo)都呈增速放緩態(tài)勢。