行業(yè)近況
CTR 公布2018 年4 月廣告市場(不含互聯(lián)網)數(shù)據(jù)：全媒體廣告花費同比增長5.4%，延續(xù)回暖趨勢;電梯電視/海報刊例花費同比增長31.0%/23.6%，持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定;影院視頻廣告4 月刊例花費同比增長14.6%，隨票房出現(xiàn)輕微波動。
評論
廣告市場增速穩(wěn)定，延續(xù)回暖趨勢。全媒體廣告刊例花費4 月同比增長5.4%(去年同期為-2.2%)，電梯電視、電梯海報、影院視頻媒體4 月廣告刊例花費同比增速分別為31.0%、23.6%、14.6%，分列前三。2018 年前四個月廣告刊例花費增速出現(xiàn)一定波動，主要是受廣告主營銷需求與策略影響，廣告市場長期增長依然可期。
互聯(lián)網廣告主持續(xù)加碼電梯媒體。從前五行業(yè)和前十品牌來看，電梯媒體花費榜單近半數(shù)為互聯(lián)網品牌，除神州、瓜子、彈個車等持續(xù)上榜之外，轉轉(二手車交易平臺)、管家?guī)?家政服務平臺)、必要商城(C2M 電商)、拼多多(團購平臺)等新興互聯(lián)網品牌廣告預算也涌入電梯媒體，推動電梯媒體廣告刊例花費持續(xù)增長。
影院視頻廣告增速受票房影響有所回落，全年增長仍可期。4 月影市票房同比下降21%，但影院視頻廣告刊例花費仍同比增長14.6%(去年同期為44.4%)，主要受《頭號玩家》等頭部進口片驅動。隨著下半年多部引進及國產大片的陸續(xù)上映，影市票房增長有望加速，影視視頻廣告刊例花費全年增長仍然可期。
估值與建議
維持原有公司盈利預測和評級，消費升級趨勢下品牌廣告投放需求強勁，生活圈媒體廣告刊例花費保持兩位數(shù)增長側面印證其對廣告主預算的分流長期可持續(xù)。重點推薦生活圈媒體龍頭分眾傳媒：需求旺盛下成長最具確定性的績優(yōu)股。
風險
電梯媒體行業(yè)競爭格局惡化，宏觀經濟低迷拖累廣告投放意愿，行業(yè)政策變化。
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